叶檀：国内有国内特殊的问题。你很想相信一个机构，然后让它去投资，结果发现老鼠仓，结果发现它的那些管理费，全都给他发了奖金，分红之类的。这种事情是有的，所以人跟人的互信就变得很难。找到一个专业的投资者其实并不是一个简单的事情，你是很走运了，找到一个专业的，而且诚信度还不错。通常来说的话，大家都会觉得，“我不相信有的人不知道理财产品有问题。”你比如说一个互联网的产品，给你20%的回报，我不相信他们不知道产品有问题，只是他们觉得说，这个问题不会落到我头上，只要能够下一步卖出去就行。那么，中国的股市是不是还是有真正值得投的，我觉得还是有值得投的，很少，但是有值得投的。我有朋友真的是，就是靠股市，他投的那些股票其实就是可以长期（持有）的。
叶檀：心态的话，我觉得是跟人性作对的。你保持平和，然后跟你的本性作对。我就说，有三样事情是最重要的。第一个事情就是我们说的，当我们去投资的时候，通常来说我们的人性是这样子的：如果赚了钱，你就想，我要锁定收益。比如说赚了10%，我把这10%锁定下来，然后如果它让你亏的话，你是不愿意抛弃它的。因为越是亏，你越想翻本，人的本性就是这样子的。
另外一个对于普通人来说，要记住对冲。什么叫对冲呢？就是风险不放在一个篮子里，鸡蛋不放在一个篮子。很多人说巴菲特全放在美股里头，都放在一个篮子里头。要记住，绝大部分人不是巴菲特。对于普通人来说，七八十年代那个时候，最重要的风险对冲是黄金跟美元。如果说美元跌了，黄金一定涨，那么那时候你持有黄金跟美元。然后最近这人民币涨了，很多人在骂，说你怎么乱说人民币？
叶檀：对，我觉得最好的方法就是（这个）。那银行的理财产品，相对来说风险还是低的。那一些商业银行的利率是5%，那你就放个5%吧。
在中国我们看的不是利率政策。其实房贷利率我们已经突破5%了，房贷利率已经上升了，这对于房地产是很不利的。那我们还要看的一个，就是广义货币。所以中国人都看广义货币，是有道理的，因为广义货币是可以动用的货币。那可以动用的货币在26年的时间里，从1990年到2016年年底涨了101倍。这种涨法的话，你的资产价格一定会上升，不光是房地产，红木，翡翠，玉器，只要是好资产，它一定会上升。然后再接下来的话，其实是中国特有的，看我们的政策。这个政策，以前的政策都不起效，我们也觉得是“狼来了”，他的政策都不起效，这一次的政策真的跟以前不一样。
其实当时是应该持有人民币的，对不对？因为人民币在涨。但是你想想看，人民币总有一天会国际化，我们现在刚开始走，已经走的抖抖豁豁的那种，就是你走得很不稳。我们的经济要国际化，货币迟早要国际化。那人民币到时候，就会有一个对冲的货币来跟人民币对冲，最典型的就是美元了。不可能说有的人会不看这种东西，那他看什么？他看K线，如果你看K线非常牛，那能够预测到将来的话，那你也应该看到，人民币已经进入一个震荡周期了。所以要是有对冲的话，美元下跌了，人民币涨，你可以睡好觉；然后人民币跌了，美元涨，你也可以睡好觉。这就像那个老婆婆卖伞一样，晴天了卖遮阳伞，雨天了卖雨伞。所以对冲其实说白了，就是这样的一种关系。
叶檀：大家可以看到，我在接下来要出书了，这个我就不说了，到时候如果出书的话，我们还会过来的，到时候再说。那么我就推荐一本，因为那个东西是一个方法论的问题，它会让你的整个的思考方式发生改变，那么你不管是做人，做企业，做投资都需要的。巴菲特的合伙人叫查理·芒格，查理·芒格的《穷查理宝典》，就是他的那本书，是一个方法论方面的书。那大家是，想变成，不说变成聪明人，想变成不上当的人，去看一看那本书。
叶檀：我觉得大部分人是不太适合做股票市场的，因为大部分人是不理智的。他看不透中国的宏观经济，也看不透中国的行业，这样的人真的不该做股票。你就把你的钱交给一个可靠的人打理就是了，不要去操这个心。我们看这个股票市场，在接下来中国到底需要的是什么，然后看哪家企业是一个细分龙头企业，而且它的赚钱会越来越多的。像这样的东西，你看准之后去进行投资，这个东西我觉得是可以投资十年，二十年的。当然也有短线的，短线的话，就对于你的技术有非常高的要求。我想说的是，因为谈股票市场这个东西就要谈到具体的上市公司。然后我说了之后，很多人就会去买，他赢了不给我一分钱，亏了都到微博下面来骂，这种事情蛮多的。
那么券商的分析师，他当然要预测，因为这个跟券商的功能直接相关了。要是一个券商分析师的预测全是错的，那你们这个证券公司恐怕也好不到哪儿去，就有问题了。那还有一种就是实操的，他天天要操盘的，早上起来就要开始操盘，然后半夜查看纽约那边的市场怎么样，然后阿里是涨还是跌，那他要操盘。这个东西的话他是需要预测的。但是这样的人，一般来说他不愿意说。因为操盘已经很累了，你还要让他把话说出来。经常预测的人，通常他操盘不会太多的。然后通常我操盘的话，我不愿意把我认为的最靠谱的事情告诉你，因为一旦人多了，市场上都这么做的话，那我这种做法就是错的。
在中国我们看的不是利率政策。其实房贷利率我们已经突破5%了，房贷利率已经上升了，这对于房地产是很不利的。那我们还要看的一个，就是广义货币。所以中国人都看广义货币，是有道理的，因为广义货币是可以动用的货币。那可以动用的货币在26年的时间里，从1990年到2016年年底涨了101倍。这种涨法的话，你的资产价格一定会上升，不光是房地产，红木，翡翠，玉器，只要是好资产，它一定会上升。然后再接下来的话，其实是中国特有的，看我们的政策。这个政策，以前的政策都不起效，我们也觉得是“狼来了”，他的政策都不起效，这一次的政策真的跟以前不一样。
樊登：但我其实觉得，国内出台这样的政策，还是有它的积极意义的。你比如说现在，很多人不敢创业，原因就是房东随时可以涨价，房东守在门口，看你这个生意好不好，数一下，然后你现在挣了这么多钱，好，明年涨价，一涨涨好几百万。所有实体经济，到最后都是给房东打工，那谁还去创业呢？所以如果能够把租金这件事稳定下来，一方面我们卸掉了一个必须买房的大山，一方面我们敢于去做长期的投资和创业。对于经济的促进，我觉得是有很多的积极效果。
叶檀：国内有国内特殊的问题。你很想相信一个机构，然后让它去投资，结果发现老鼠仓，结果发现它的那些管理费，全都给他发了奖金，分红之类的。这种事情是有的，所以人跟人的互信就变得很难。找到一个专业的投资者其实并不是一个简单的事情，你是很走运了，找到一个专业的，而且诚信度还不错。通常来说的话，大家都会觉得，“我不相信有的人不知道理财产品有问题。”你比如说一个互联网的产品，给你20%的回报，我不相信他们不知道产品有问题，只是他们觉得说，这个问题不会落到我头上，只要能够下一步卖出去就行。那么，中国的股市是不是还是有真正值得投的，我觉得还是有值得投的，很少，但是有值得投的。我有朋友真的是，就是靠股市，他投的那些股票其实就是可以长期（持有）的。
其实咱们现在做的就是一个服务，你看现在我们的付费知识产品，以前我们觉得这个服务怎么能做，这个都是细分领域的高端服务的东西。那相应的我觉得很多东西可以做，现在年轻人说，未来很多风险，那有什么。你想想看，我们现在很焦虑，你心理医生可以做吧，这些东西都是细分的服务行业，像咱们今天做的是理财这一块，理财其实也是一个细分的服务行业。然后是你要做情感类的，也是一个细分服务行业。所以我觉得未来细分化的，新的领域会出现很多很多。
叶檀：国内有国内特殊的问题。你很想相信一个机构，然后让它去投资，结果发现老鼠仓，结果发现它的那些管理费，全都给他发了奖金，分红之类的。这种事情是有的，所以人跟人的互信就变得很难。找到一个专业的投资者其实并不是一个简单的事情，你是很走运了，找到一个专业的，而且诚信度还不错。通常来说的话，大家都会觉得，“我不相信有的人不知道理财产品有问题。”你比如说一个互联网的产品，给你20%的回报，我不相信他们不知道产品有问题，只是他们觉得说，这个问题不会落到我头上，只要能够下一步卖出去就行。那么，中国的股市是不是还是有真正值得投的，我觉得还是有值得投的，很少，但是有值得投的。我有朋友真的是，就是靠股市，他投的那些股票其实就是可以长期（持有）的。
叶檀：是我们的产权跟使用权，就是说，它事实上是把你剥夺了一部分。什么东西它要抑制价格呢？比如说像北京的汽车车牌，它是要摇号的，对不对。那么，现在关键问题是，比如说，你现在有了钱，你要在北京买房子，买了房子之后，在接下来两年之内，不让你卖房子。因为对于房地产，对于资产品来说，两年它发生的变化是很大的。然后还有一种是说，在将来政府把小产权，尤其是像北京周边的小产权，拿到手里之后，变成一个共有产权房，或者是变成一个出租的房子。那这个东西的话，对于市场的影响真的是相当大。我们知道小产权的量有多少，投入市场后，又怎么样，到时候我们会有一个分析。
叶檀：这个问问他身边的朋友，这样的话，基本上你是可以画出一条线，他到底怎么样，你就清清楚楚了。那你刚才说到一个人，比如说，他以前是公募基金，后来私募基金特火的时候，然后转到私募基金。他在公募基金很好，但到私募基金突然就不好了，你就要打一个问号，为什么呢？以前他为什么成绩能那么好，为什么现在成绩不好。然后过了一段时间，有的人又回到公募（基金）去了，这是为什么？其实把这些事情搞清楚了，你的判断基本上就出来了。
叶檀：那比真的一个大猩猩来胡说八道还是要好得多。因为其实我们说，一个是经济学家，另外一个是券商的分析师，另外一个是做实操的，其实这三类人是完全不一样。经济学家讲的是理论上的东西，比如说怎么样让效率提高；比如说你骗我的时候，或者我骗你，我们要做生意，这叫“信息不对称”。信息不对称的情况下，我们怎么让风险下降呢？经济学家主要是研究这样的东西。所以你让他去预测，本来就是勉为其难。
叶檀：心态的话，我觉得是跟人性作对的。你保持平和，然后跟你的本性作对。我就说，有三样事情是最重要的。第一个事情就是我们说的，当我们去投资的时候，通常来说我们的人性是这样子的：如果赚了钱，你就想，我要锁定收益。比如说赚了10%，我把这10%锁定下来，然后如果它让你亏的话，你是不愿意抛弃它的。因为越是亏，你越想翻本，人的本性就是这样子的。
就像谈恋爱一样，我们往往觉得对你这么好的，已经没什么吸引力了，所以你会把对你好的人给抛弃了。然后人家一直在作，你反而舍弃不了，你觉得这样很有意思——我已经付出这么多沉没成本，比如说我送她的包，我送她什么，她还不对我好，那我要再送。这个东西就是（本性），那你就要跟人的本性作对，这是一个。